Eamonn Ford se réunit… – Chaque mois, le journaliste de la musique de musique vétéran parle à une figure de l'industrie senior des sujets qui comptent vraiment – et obtient l'avis des personnes qui prennent les décisions qui comptent.
Juin 2025: Alan Wallis, PDG de Dynamite Songs. Le prix des droits: les ventes de catalogues à succès sont devenues une caractéristique centrale de l'entreprise de droits une demi-décennie août où des plus grands auteurs-compositeurs et des stars de la musique ont commencé à retirer les types d'offres qui ont rendu leurs gains à vie à ce point ressembler à Chiccen Feed. Wallis, alors qu'à Ernst & Young il y a un quart de siècle, était à la fois spectateur et cartographe de ces premiers jours qui ont été répercutés pour rassembler la vitesse.
Il parle des premiers jours de l'évaluation du catalogue, des entreprises et des offres qui mettent une fusée sous les prix aux côtés des conditions financières qui ont tout extrait, comment le panier des droits a dû se développer pour maintenir la paix avec l'argent recherché, pourquoi le battage médiatique du marché pourrait maintenant être réduit à mesure que les accords deviennent plus sensibles (ou certainement moins cavaliers), comment nous sommes maintenant arrivés à la première place et à ce qui se passe ensuite.
Queen, Pink Floyd, David Bowie, Bruce Springsteen, Sting, Paul Simon, Bob Dylan, Kiss et Michael Jackson ne sont que les noms de titres dans le boom des ventes du catalogue phénoménal ces dernières années.
C'est là que les accords se sont présentés dans des centaines de millions (et maintenant, avec la reine, plus d'un milliard) sont à la hauteur de la normale. La forme et l'échelle de ces transactions sont la nouvelle partie ici, les sommes à couper le souffle, avec des actes de fumée pour fumer un certain âge qui estiment que c'est leur jour de paiement ultime et accélérer leur désir de vendre avant que les bulles n'éclatent.
L'achat d'énormes catalogues, bien sûr, n'a rien de nouveau, mais dans le passé, ils étaient définitivement rares et de la guerre, les écrivains et les arts derrière les coups d'angoisse si leurs chansons étaient vendues sous eux.
Un exemple historique utile: Cette angoisse d'artiste n'est nulle part plus apprenti que dans la vente et la réduction du livre de chansons John Lennon / Paul McCartney. Northern Songs a été créé en 1963 par l'éditeur Dick James et le manager des Beatles, Brian Epstein (qui était propriétaire majoritaire). Il est devenu une entreprise publique en 1965, mais James a vendu sa participation à la musique ATV en 1969 et a provoqué un effet Domino par lequel ATV a acquis le catalogue WHO (mais Lennon et McCartney ont gardé leurs propres actions d'écriture de chansons).
Le catalogue de 4 000 chansons de l'ATV a ensuite été acheté par Robert Holmes à Cour en 1982 et il l'a vendu à nouveau en 1985 à Michael Jackson; Mais une décennie plus tard, deux à des problèmes financiers, Jackson a dû vendre la moitié à Sony, créant ainsi Sony / ATV. En 2006, au milieu de problèmes financiers encore plus pour Jackson, Sony a obtenu une option pour acheter les 50% restants, le déclenchant en 2016, sept ans après la mort de Jackson.
Après l'avoir regardé changer de mains plusieurs fois et n'ayant pas été en mesure de diriger une offre gagnante, McCartney a exprimé son énorme mécontentement face à cet état de fait.
Le récit ossifié soutient que les catalogues ne sont devenus des événements à succès au 21e siècle que lorsque le streaming a prouvé dans le secteur du disque qu'il avait un avenir viable et pourrait se frayer un chemin de la cause de l'épave par le piratage et les ventes de CD. C'est vrai – à un point; Mais des accords se produisaient dans les jours sombres lorsque les organismes commerciaux de l'étiquette signalaient des baisses de clôture.
Alan Wallis dirigeait la pratique des transactions musicales à Ernst & Young à la fin des années 1990 et au début des années 2000 et affirme que la demande de catalogues était toujours là, même si le pronostic plus large de l'industrie était sombre. « C'est à ce moment-là que le private equity a commencé à entrer sur le marché de la musique », a déclaré Heys. « C'était Moury Publishing à cette époque. Les Masters sont venus un peu plus tard. »
Wallis a apprécié d'énormes catalogues de cches, notamment à EMI avant sa vente aux panneaux Terre en 2007, ainsi que pour Paul McCartney (lors de son divorce de Heather Mills en 2008) et pour l'été de Michael Jackson (à des fins d'impôt estival). « Chez Ernst & Young, j'ai fait la dette, le divorce et la mort des trois DS », Heys avec un humour de potence.
Streaming Poussé Catalog Poldes vers le haut
Il affirme que l'intérêt dans le catalogue musical est antérieure au crash financier de 2008 lorsque la dette était bon marché, les taux d'intérêt étaient bas et les téléchargements offraient une lueur d'espoir pour le monde de la musique. Il a cependant accéléré lorsque l'abonnement a commencé à décoller. « Tout le monde collectait ensuite 200 millions de dollars pour aller acheter des catalogues vers 2015. »
Ces dernières années avaient vu la boule de neige d'une culture de guerre des enchères en tant qu'étiquettes majeures et nouvelles entités Foodt pour obtenir les plus grands noms et catalogues; Mais même dans les jours sombres, il y avait des enchères affirmées.
« Il y avait toujours un acheteur là-bas et où les prix devenaient un peu chauds, puis ils ont recommencé », explique-t-il. « Mais il y avait toujours un marché – jusqu'en 2008 à 2012, quand il n'y avait pas de marché. Il y avait toujours un acheteur là-bas, qui faisait probablement des mouss des offres. L'imagem était probablement le premier. »
« Toutes les majors ont fait ces grosses affaires (…) Il s'agit de l'ego et de la part de marché. »
Alan Wallis
La relance de BMG (après que Sony Music a racheté la participation de 50% de Bertelsmann dans Sony BMG) en 2008 et un investissement majeur ultérieur dans l'informatique par KKR en 2009 a été, soutient Wallis, un autre moment clé ici alors qu'il s'amuse pour construire une part de marché rapidement en achetant des catalogues. Ensuite, l'arrivée du hipgnosis en 2018 a vu le marché augmenter rapidement plusieurs engrenages. Bien que cela devait rencontrer toutes sortes de problèmes plus tard, le hipgnosis a radicalement changé les températures et les comptes des transactions ici.
« Le hipgnosis avait certainement une réputation où, s'ils le voulaient, ils iraient faire l'affaire – mais il y avait beaucoup d'offres qu'ils n'avaient jamais conclues », explique Wallis. « Nous avons acheté des catalogues à des prix raisonnables, où on leur avait promis des prix plus élevés par hipgnosis, mais ils ont ensuite perdu tout intérêt. »
Cela a augmenté les enjeux des majors qui ne se permettent pas de laisser les méga-catologues se débrouiller de leur contrôle. « Toutes les majors ont fait ces grosses affaires », note Wallis. « C'est (à peu près) une part de marché. Désolé, quand je dis » part de marché « , c'est l'ego et la part de marché. »
Le marché des droits changeants
À mesure que les offres grossissent et que la concurrence incases, le panier des droits mis en vente change. Des droits de publication aux écrivains maîtres aux droits d'image, de nom et de ressemblance, il est devenu une course aux armements des droits.
« Autrefois, vous n'avez jamais vendu la part de votre écrivain », explique Wallis de l'ancien système. « Vous avez vendu votre publication, mais vous avez gardé la part de votre écrivain car c'était votre pension. »
Il dit que, deux à leur taille, les majors ne sont construites que pour faire « 25 millions de dollars d'offres », mais cela laisse un espace très sain était des offres plus sensées et modestes – dans les centaines de milliers de dollars – peuvent être faites.
Wallis sent que l'atteinte des terres frénétiques d'une décennie août est en incursion anachronique. Il devient moins les gros titres et plus sur les résultats.
L'objectif est (maintenant) des actifs, à la fois de l'édition et des maîtres, vous pouvez contrôler. «
Alan Wallis
« C'est probablement un peu doux pour le moment », explique Wallis de l'état actuel du marché des acquisitions. « Des offres plus sensées et un lecteur de la qualité
Il reste très peu de méga-catologues à acheter – et donc pour fausser le marché en dominant la couverture médiatique de ce secteur du marché – et ils pourraient même ne jamais être à vendre. Les choses se recalibrent maintenant vers quelque chose qui approche de la normale. Cela signifie également la fin de, disons, optimiste Les auto-évaluations où les auteurs-compositeurs et les artistes (ou éditeurs et étiquettes) demandent des multiples hyculins.
« Quelqu'un a dit qu'ils ont ce catalogue de petits country, avec la part de l'écrivain, mais ils disent qu'ils sont le monde identique à Bruce Springsteen, donc ils veulent 25x? » Dit Wallis. « C'est parti. »
Le marché dans son ensemble devrait bénéficier à long terme de la mort de l'époque où la réalité glissait ses amarres et les prix de haut niveau ont été demandés pour les catalogues de milieu de niveau.
